Pengaruh Kinerja ESG Terhadap Risiko Kebangkrutan Perusahaan Dengan Fokus Regulasi CEO Sebagai Variabel Moderasi

Kayana, Chalandra Apta (2026) Pengaruh Kinerja ESG Terhadap Risiko Kebangkrutan Perusahaan Dengan Fokus Regulasi CEO Sebagai Variabel Moderasi. Other thesis, Institut Teknologi Sepuluh Nopember.

Text 5031221104-Undergraduate_Thesis.pdf Restricted to Repository staff only Download (2MB) | Request a copy

Abstract

Tuntutan yang semakin tinggi dari investor dan regulator terkait transparansi serta akuntabilitas bisnis telah mendorong perusahaan untuk memperbaiki kinerja Environmental, Social, and Governance (ESG). Walaupun berbagai studi menunjukkan bahwa performa ESG berpengaruh signifikan dalam mengurangi risiko kebangkrutan, beberapa penelitian mengindikasikan bahwa hubungan antara ESG dan risiko kebangkrutan tergantung konteks dan dipengaruhi oleh faktor moderasi tertentu, termasuk sifat kepemimpinan CEO. Studi ini bertujuan untuk menganalisis dampak kinerja ESG terhadap risiko kebangkrutan perusahaan dengan menitikberatkan pada regulasi CEO sebagai variabel moderasi. Studi ini menerapkan metode kuantitatif menggunakan data panel tidak seimbang dari perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2011–2022. Sampel diambil menggunakan purposive sampling dengan syarat perusahaan yang terdaftar secara berkelanjutan, memiliki data ESG yang lengkap dari refinitiv eikon, serta laporan tahunan yang mencakup surat CEO untuk pemegang saham. Risiko kebangkrutan dievaluasi dengan Altman Z-Score, kinerja ESG diperoleh dari skor komposit ESG refinitiv, dan fokus regulasi CEO dianalisis melalui konten surat CEO menggunakan pendekatan analisis teks dengan kamus kata Gamache et al. Variabel kontrol yang diterapkan meliputi pertumbuhan aset dan pertumbuhan penjualan. Pengujian hipotesis dilakukan melalui regresi data panel dengan menggunakan Random Effect Model (REM) dengan Robust Standard Error setelah memenuhi uji asumsi klasik. Hasil temuan penelitian menunjukkan bahwa, pertama, kinerja ESG secara empiris berdampak negatif yang signifikan terhadap risiko kebangkrutan perusahaan. Kedua, CEO yang peduli terhadap regulasi promosi tidak terbukti mempengaruhi hubungan antara ESG dan kemungkinan kebangkrutan. Ketiga, CEO yang fokus pada regulasi pencegahan juga tidak terbukti mempengaruhi hubungan ini. Ini menunjukkan bahwa efektivitas ESG dalam menghindari kebangkrutan berasal dari pelaksanaan operasional yang mendasar dan tidak dipengaruhi oleh cara berbicara CEO. Temuan penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi teoritis untuk pengembangan literatur perilaku corporate governance dan praktis untuk perusahaan dalam merumuskan strategi ESG yang efektif, bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi yang berkelanjutan, serta bagi regulator dalam penyusunan kebijakan ESG yang lebih komprehensif.
=================================================================================================================================
Increasing demands from investors and regulators for transparency and business accountability have pushed companies to improve their Environmental, Social, and Governance (ESG) performance. While numerous studies have shown that ESG performance significantly reduces bankruptcy risk, some studies indicate that the relationship between ESG and bankruptcy risk is context-dependent and influenced by certain moderating factors, including CEO leadership traits. This study aims to analyze the impact of ESG performance on corporate bankruptcy risk by emphasizing CEO regulation as a moderating variable. This study applies a quantitative method using balanced panel data from non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2011–2022. The sample was taken using purposive sampling with the condition that the companies are continuously listed, have complete ESG data from Refinitiv Eikon, and annual reports that include CEO letters to shareholders. Bankruptcy risk is evaluated using the Altman Z-Score, ESG performance is obtained from the Refinitiv ESG composite score, and CEO regulatory focus is analyzed through the content of the CEO letter using the Gamache et al. dictionary approach. The control variables applied include asset growth and sales growth. Hypothesis testing is conducted through panel data regression using a random effect model (REM) after meeting the classical assumption test. The research results indicate that, first, ESG performance is empirically proven to have a significant negative impact on corporate bankruptcy risk. Second, a CEO with a focus on promotion regulation is not proven to moderate the relationship between ESG and bankruptcy risk. Third, a CEO who prioritizes prevention regulation is also not proven to moderate this relationship. This indicates that the effectiveness of ESG in preventing bankruptcy stems from fundamental operational execution and is unaffected by the CEO's rhetorical language style. The results of this study are expected to provide theoretical contributions to the development of corporate governance behavior literature and practical contributions for companies in formulating efficient ESG strategies, for investors in making sustainable investment decisions, and for regulators in creating more comprehensive ESG policies.

Item Type:	Thesis (Other)
Uncontrolled Keywords:	Kinerja ESG, Resiko Kebangkrutan Perusahaan, Fokus Regulasi CEO, Altman Z-Score, Teks Analisis,CEO Regulatory Focus, Firm Bankruptcy Risk, ESG Performance, Altman Z-Score, Text Analysis
Subjects:	H Social Sciences > HD Industries. Land use. Labor > HD1393.25 Business enterprises H Social Sciences > HG Finance
Divisions:	Faculty of Creative Design and Digital Business (CREABIZ) > Business Management > 61205-(S1) Undergraduate Thesis
Depositing User:	Chalandra Apta Kayana
Date Deposited:	29 Jul 2026 03:21
Last Modified:	29 Jul 2026 03:21
URI:	http://repository.its.ac.id/id/eprint/139221

Actions (login required)

View Item