Porwitasari, Sindy Ayu (2026) Analisis Faktor-faktor yang Memengaruhi Harga Bitcoin Menggunakan Pendekatan Error Correction Model (ECM). Other thesis, Institut Teknologi Sepuluh Nopember.
![[thumbnail of 2043221025-Undergraduate_Thesis.pdf]](http://repository.its.ac.id/style/images/fileicons/text.png) |
Text
2043221025-Undergraduate_Thesis.pdf - Accepted Version Restricted to Repository staff only Download (2MB) | Request a copy |
Abstract
Perkembangan teknologi digital mendorong meningkatnya adopsi cryptocurrency sebagai instrumen investasi alternatif, dengan Bitcoin sebagai aset kripto paling dominan. Meskipun menawarkan potensi keuntungan yang tinggi, harga Bitcoin menunjukkan volatilitas yang ekstrem khususnya pada periode 2020 hingga 2025 sehingga menimbulkan tingkat ketidakpastian dan risiko yang tinggi bagi investor dan pelaku pasar. Kondisi tersebut mengindikasikan bahwa pergerakan harga Bitcoin tidak hanya dipengaruhi oleh aktivitas internal pasar kripto, tetapi juga oleh faktor ekonomi yang lebih luas. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor mikroekonomi dan makroekonomi terhadap harga Bitcoin dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Variabel mikroekonomi yang digunakan meliputi volume perdagangan dan jumlah transaksi, sedangkan variabel makroekonomi meliputi indeks S&P 500, suku bunga The Fed, dan hasil survei ketenagakerjaan Amerika Serikat. Metode analisis yang digunakan adalah Error Correction Model (ECM) untuk menangkap hubungan keseimbangan jangka panjang dan dinamika penyesuaian jangka pendek pada data deret waktu nonstasioner. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada jangka panjang volume perdagangan, jumlah transaksi, indeks S&P 500, suku bunga The Fed, dan hasil survei ketenagakerjaan Amerika Serikat berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin dengan nilai koefisien determinasi sebesar 93,8% di mana indeks S&P 500 merupakan faktor yang paling berpengaruh. Pada jangka pendek, volume perdagangan, jumlah transaksi, dan indeks S&P 500 berpengaruh signifikan dan positif terhadap perubahan harga Bitcoin dengan nilai koefisien determinasi sebesar 51,2%, sedangkan suku bunga The Fed dan hasil survei ketenagakerjaan Amerika Serikat tidak berpengaruh signifikan. Nilai Error Correction Term sebesar -0,321 menunjukkan bahwa sekitar 32,1% ketidakseimbangan harga Bitcoin pada jangka pendek akan terkoreksi menuju keseimbangan jangka panjang dalam satu periode. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan pemahaman yang lebih komprehensif mengenai faktor-faktor yang memengaruhi harga Bitcoin serta menjadi referensi bagi investor dan trader dalam pengambilan keputusan investasi di tengah volatilitas pasar kripto.
=========================================================================================================================================
The development of digital technology has accelerated the adoption of cryptocurrencies as alternative investment instruments, with Bitcoin emerging as the most dominant crypto asset. Despite its high profit potential, Bitcoin prices have exhibited extreme volatility particularly during the period from 2020 to 2025 resulting in a high level of uncertainty and risk for investors and market participants. This condition indicates that Bitcoin price movements are influenced not only by internal dynamics within the crypto market but also by broader economic factors. Therefore, this study aims to analyze the effects of microeconomic and macroeconomic factors on Bitcoin prices in both the short run and the long run. The microeconomic variables include trading volume and the number of transactions, while the macroeconomic variables consist of the S&P 500 index, the Federal Reserve interest rate, and U.S. employment survey results. The Error Correction Model (ECM) is employed to capture long-run equilibrium relationships and short-run adjustment dynamics in non-stationary time series data. The results indicate that, in the long run trading volume, the number of transactions, the S&P 500 index, he Federal Reserve interest rate and U.S. employment survey have a significant effect on Bitcoin prices with a coefficient of determination of 93.8%, where the S&P 500 index is identified as the most influential factor. In the short run, trading volume, the number of transactions, and the S&P 500 index have a significant and positive effect on changes in Bitcoin prices, with a coefficient of determination of 51.2% while the Federal Reserve interest rate and U.S. employment survey results do not have a significant effect. The Error Correction Term value of −0.321 indicates that approximately 32.1% of short-run disequilibrium in Bitcoin prices is corrected toward long-run equilibrium within one period. This study is expected to provide a more comprehensive understanding of the factors influencing Bitcoin prices and to serve as a reference for investors and traders in making investment decisions amid cryptocurrency market volatility.
Actions (login required)
 |
View Item |