Analisis Spillover Effect Sektor Saham Indonesia Menggunakan Metode Diebold-Yilmaz 2012

Kurniawan, Albert (2026) Analisis Spillover Effect Sektor Saham Indonesia Menggunakan Metode Diebold-Yilmaz 2012. Other thesis, Institut Teknologi Sepuluh Nopember.

Text 5006221014-Undergraduate_Thesis.pdf - Accepted Version Restricted to Repository staff only Download (3MB) | Request a copy

Abstract

Indonesia adalah salah satu negara dengan perekonomian terbesar di dunia, dengan perkembangan ekonomi yang menyentuh nilai sekitar 5% per tahunnya. Hal ini menjadikan Indonesia sebagai salah satu pasar yang dilirik oleh investor asing. Untuk melakukan investasi di Indonesia, investor dapat melakukannya melalui pasar modal yang dikelola oleh Bursa Efek Indonesia. Semenjak 2019, angka investor ritel yang dilaporkan oleh KSEI sudah melonjak lebih dari tujuh kali lipat hingga akhir 2025. Penelitian ini bertujuan untuk melihat keterkaitan satu sama lain sektor saham yang ada di Indonesia. Analisis spillover yang dikembangkan oleh Diebold dan Yilmaz memungkinkan analisis terhadap tingkat nilai keterkaitan, arah dan besaran keterkaitan, hingga dinamika keterkaitan antar sektor saham di Indonesia, baik secara keseluruhan, maupun perubahannya dari waktu ke waktu. Metode ini didasarkan pada model Vector Autoregressive (VAR) dan Generalized Forecast Error Variance Decomposition (GFEVD). Selanjutnya nilai volatilitas sektor saham didapatkan dari metode yang dikembangkan oleh Rogers-Satchell, yang menggunakan informasi rentang harga harian (Opening, Closing, High, Low). Analisis dilakukan dalam dua tahap, yakni analisis statis dengan menggunakan keseluruhan data dan analisis dinamis menggunakan pendekatan rolling window untuk menangkap perubahan yang terjadi dari waktu ke waktu. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kontribusi internal volatilitas masing-masing sektor (58,1893%) lebih dominan dibandingkan dengan kontribusi volatilitas antar sektor (41,8107%). Sektor IDXINDUST, IDXCYCLIC, IDXINFRA, IDXNONCYC, IDXBASIC, dan IDXPROPERT diidentifikasi sebagai net transmitter volatilitas. Sementara IDXHEALTH, IDXTRANS, IDXTECHNO, IDXFINANCE, dan IDXENERGY berperan sebagai net receiver volatilitas. Analisis dinamis mengungkapkan bahwa nilai spillover tidak konstan sepanjang waktu dan dipengaruhi oleh peristiwa global seperti COVID-19, pengumuman tarif Trump, dan isu terkait MSCI yang tidak hanya menimbulkan lonjakan nilai spillover sesaat, tetapi juga memberikan dampak jangka panjang yang bertahan untuk waktu yang cukup lama. Temuan dalam penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi bagi literatur connectedness khususnya untuk pasar negara berkembang sekaligus memberikan informasi bagi investor dan pembuat kebijakan dalam memahami struktur risiko pasar saham Indonesia.
========================================================================================================================
Indonesia is one of the world’s largest economies and also has a steady economic growth of around 5% annually. This performance has made the country an attractive market for foreign investors. One of the easiest ways to invest in Indonesia is through its stock market managed by the Indonesian Stock Exchange. Domestically, KSEI shows the number of retail investors has exploded more than sevenfold since 2019 to the end of 2025. This study will examine spillover effects among various stock sectors in Indonesia. Diebold and Yilmaz constructs a method to analyze the magnitude, direction, and dynamics between these sectors. This method is based on the Vector Autoregressive (VAR) model and the Generalized Forecast Error Variance Decomposition (GFEVD). To capture volatility, the Rogers-Satchell volatility estimation approach is used, which incorporates daily price range information (Opening, Closing, High, and Low). The analysis will be conducted in two stages, a static analysis using the full sample period and a dynamic one which uses a rolling window approach to capture differences over time. It is found that internal volatility at 58,1893% contributes more than cross sector volatility spillovers at 41,8107%. Sectors such as IDXINDUST, IDXCYCLIC, IDXINFRA, IDXNONCYC, IDXBASIC, and IDXPROPERT are identified as net transmitters of volatility, while IDXHEALTH, IDXTRANS, IDXTECHNO, IDXFINANCE, and IDXENERGY act as net receivers. Dynamic analysis reveals that spillover effects are not constant over time and are influenced by major global events, such as the COVID-19 pandemic, Trump tariff announcements, and issues related to MSCI. These events not only trigger spikes in spillover intensity, but also generates an elevated level of spillover intensity for an extended period of time. The researcher hopes that these findings contribute to the literature concerning spillover analysis on emerging markets and to help investors and policymakers on understanding the risk of the Indonesian stock market.

Item Type:	Thesis (Other)
Uncontrolled Keywords:	Sektor saham, Spillover, VAR, Variance Decomposition, Volatilitas, Stock sectors, Spillover, VAR, Variance Decomposition, Volatility
Subjects:	H Social Sciences > HA Statistics > HA30.3 Time-series analysis H Social Sciences > HB Economic Theory > Economic forecasting--Mathematical models. H Social Sciences > HG Finance > HG4915 Stocks--Prices Q Science > QA Mathematics > QA278 Cluster Analysis. Multivariate analysis. Correspondence analysis (Statistics)
Divisions:	Faculty of Science and Data Analytics (SCIENTICS) > Actuaria > 94203-(S1) Undergraduate Thesis
Depositing User:	Albert Kurniawan
Date Deposited:	17 Jul 2026 07:54
Last Modified:	17 Jul 2026 07:55
URI:	http://repository.its.ac.id/id/eprint/135357

Actions (login required)

View Item